白癜风医院南宁哪家好光明乳业(600597):"三驾马车"驱动未来业绩增长
年报概述。光明乳业今日(2011年3月31日)发布2010年报,公司实现营业收入95.72亿元,同比增长20.5%;实现利润总额2.41亿元,同比增长26.9%;实现归属于上市公司股东的净利润1.94亿元,同比增长58.7%。
2010年公司每股收益为0.19元,加权净资产收益率为8.8%,较2009年增加2.8个百分点;公司2010年归属于上市公司股东的每股净资产为2.22元,同比增加9.8%。此外,公司报告期每股经营性现金流0.51元,较2009年增加14.07%。
公司2010年分配预案:以2010年年末总股本10.49亿股为基数,对公司全体股东每10股派发现金红利0.12元(含税)。
简评和投资建议。
公司在股权激励的起点年实现了业绩目标。公司继续推广重点产品,聚焦重点区域,发展常温产品,使得报告期销售收入和净利润实现了快速增长。2010年原奶价格的上涨给公司带来了成本压力,但同时公司的销售费用同比下降了3个百分点,使公司维持了净利率水平。公司在年报中计划2011年全年争取实现营业总收入113.76亿元,扣除非经常性损益和激励成本后净利润2.28亿元,净资产收益率不低于8%。我们认为公司未来在"常温、新鲜和奶粉"三架马车的驱动之下,能够继续顺利完成业绩目标。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.27、0.32、0.39元,给予公司11年40倍,12年35倍的PE,对应合理价位为10.68-11.27元,给予公司"增持"评级。
